政策、技术促进煤炭绣球稳定增长，2018年考虑进口煤量2.7-尊龙凯时ag旗舰厅官网

2018年煤炭行业预计新增产量约1.0亿吨。由于进入联合试运转状态的新建煤矿不少已经生产较为成熟，资源整合煤矿由于生产条件复杂、股权结构复杂、融资难度大等使得投产难度较大，未进入联合试运转状态的在建矿井仍需要时间来建设，未公告的“违法违规”矿井需要产能置换以及安全、环保要求趋严使得产量释放有限。

预计2018年行业新增产量约为1.0亿吨，即2018年预计产量36.2亿吨。再考虑进口煤量2.7-3.0亿吨，总供给量约为39亿吨。

政策、技术影响综合对冲，煤炭需求稳定增长。虽然政策层面，特别是十三五规划目标存在刚性约束直接影响了煤电装机容量增速。但是由于供电煤耗在未来的下降趋势开始进入“低速递减区间”，所以我们认为两者存在对冲效应。

通过拆分测算，2018年火电电量同比增加3.79%，火电耗煤量约为19.43亿吨，同比增加6237万吨。生铁产量同比下降0.64%，生铁耗煤量约为6.53亿吨，同比下降525万吨。水泥产量同比减少2%，水泥耗煤量约为2.95亿吨，同比减少1124万吨。考虑合成氨等传统煤化工产品价格的上涨，我们预计合成氨产量同比增加约 3%，结合单位能耗的下降以及新型煤化工项目的投产，煤化工耗煤量约 1.81 亿吨，同比增加约 441 万吨。综合来看，我们预期2018年煤炭消费量增速为0.89%，全年煤炭消费量约为38.81亿吨。

2018铁路运力瓶颈凸显，西煤东运沿线运力偏紧。结合我们对2018年煤炭供给1.0亿吨的增量预期，以及 “公转铁”计划全国要在今年完成近2.3亿吨煤炭的运力转移，综合判断我们预计2018年西煤东运沿线将新增煤炭铁路外运需求约1亿吨。

从当前时点看，蒙冀线基本可新增任务3000万吨，大秦线乐观估计可以新增任务2000万吨，瓦日线由于综合运输成本偏高增量几乎无法完成，神朔—朔黄线也只能完成1000万吨新增运力。综上分析，我们预测2018年西煤东运沿线煤炭铁路外运大概将存在一定的运力缺口，运力呈现偏紧态势。